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4季度建材行业盈利有望环比改善

4季度建材行业盈利有望环比改善-

供需关系下半年逐渐改善

我们预计2012 年水泥产量增速为6.20%,因此,下半年的增速将快于上半年。全年新增熟料产能约1.8 亿吨,其中有部分于上半年投产。因此,我们认为, 经过三季度的传统淡季后,水泥需求将逐步回暖,供给增幅有限,供需关系逐步改善。

4 季度行业盈利有望环比改善,区域差异较大

我们预计,2012 年水泥行业北京军海医院正规吗盈利将下降44%,4 季度有望在传统旺季和刺激政策落实两方面影响下出现环比改善。但是区域差异较大:东北地区盈利将维持高位,华东、中南地区有望触底回升,陕甘青地区将环比改善,新疆仍有下行风险,西南地区盈利触底等待集中度提高,华北地区盈利改善幅度有限。

水泥行业维持“谨慎推荐”

把握两条投资主线:华东地区盈利能力见底回升,业绩弹性较大,带来的趋势性投资机会,重点关注:海螺水泥、江西水泥、巢东股份;加大投资力度政策带来的西部水泥股的交易性机会,重点关注:祁连山、冀东水泥。

玻璃行业维持“中性”

平板玻璃需求环比缓慢复苏,等待政策放松落实带来需求实质改善。停产比例基本处于历史低位,未来改善空间不大。平板玻璃中际脑科医院盈利基本见底,未来价格下行风险不大,但上行空间有限。深加工玻璃长期向好,短期郑州军海癫痫医院存在压力。短期可以关注政策放松预期带来的浮法玻璃企业,如旗滨集团、金晶科技、南玻A的阶段性反弹机会,但长期的趋势性投资机会仍需等待。

其他建材-关注成长确定公司

东方雨虹是行业龙头,前景广阔。经销商渠道模式支撑未来成长,营销网郑州军海癫痫医院络进一步下沉。期间费用和应收账款改善空间较大。

北新建材产能持续扩张,周期性不明显,销量快速增长,带来盈利稳定增长, 期间费用率持续改善。

中国玻纤行业巨头,有市场控制力和成本优势,出口业务有望见底回升,定向增发时有业绩承诺。

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