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G20峰会期间聚酯行业停产减产涉及的产能会更多

G20峰会期间聚酯行业停产减产涉及的产能会更多

整体来看,G20峰会使PTA和聚酯产品的消费提前表现,但透支旺季需求成为后市需求回升不足引发原料价格下跌的隐患,建议关注G20峰会之后聚酯行业的供需表现。

6月,PTA市场炒作的主题是G20峰会使下游旺季消费提前,外加商品整体走强的带动以及PTA自身加工费偏低的支撑,多方面因素共振,PTA价格在淡季振荡回升。不过,无论是与黑色系商品相比,还是与PP、PE等化029-62668115中际医院治疗癫痫预约电话工品相比,PTA的反弹都表现得相对弱势。笔者认为,这与PTA自身产能过剩有关,虽然近两年PTA产能扩张速度放缓,落后产能也开始淘汰,但去产能任重道远,由此决定了PTA价格将继续表现偏弱,缺乏趋势性上涨动力。然而,加工费低位以及聚酯环节提振封闭了下跌空间,PTA暂时陷入振荡僵局。

2011年以来,PTA行业进入产能高速扩张期,经过5年的快速增长,国内PTA产能已经由2010年年底的1500多万吨增至2015年年底的近4700万吨,今年已经投产和计划投产的装置仍有300多万吨。与上游快速增加的供给相反,终端纺织服装消费却由于出口订单流失等原因表现萎缩,产业链终端消费市场难以消化迅猛增加的原料供给,导致PTA产能过剩问题凸显,行业开工率从90%以上快速回落至70%以下,也一度造成了PTA期价持续下跌。

近两年,远东石化和翔鹭石化两大生产巨头停车,国内有效产能下降暂时缓解了供给端压力,但这两套装置在重组西安中际脑病医院可靠吗完成后存在重启的可能,有传言下半年翔鹭石化可能会重新试车。另外,除了济南正昊、辽阳石化、蓬威石化、逸盛宁波2号装置、BP珠海1号装置之外,其他装置都维持正常生产,原本长期停车的佳龙石化今年也一度重启。可见落后产能淘汰速度缓慢,PTA行业想要通过落后产能的淘汰中医治疗癫痫病的方法来实现健康发展的目标任重道远。因此,PTA价格将继续受到产能过剩的制约,呈现出底部振荡格局。

产能过剩导致的行业去利润化基本在2012年上半年快速完成,之后PTA生产一直是微利或亏损。今年上半年,行业加工费较为理想,但6月以来加工费持续压缩,中旬一度降至350元/吨以下,7月继续下滑至300元/吨左右,而且近期PTA市场买入价报盘出现了PX成本(含ACP)高于200元/吨,表现出企业生产PTA亏损明显。

理论上讲,PTA加工费继续压缩的空间有限,PTA价格重心的升降与原料价格密切相关,只有原料价格下跌,PTA成本重心下移,才可能释放新的下行空间。目前来看,原油价格持续回落,PX利润丰厚,PTA存在较大的下跌空间。然而,PTA价格能否继续下破4500元/吨,下方空间有多大,还需要看原料端的表现。

据了解,G20峰会期间,聚酯行业停产减产涉及的产能更多,所以聚酯企业在此之前维持高开工率,弥补了集中限产可能导致的产量损失。同时,聚酯销售也表现较好,企业库存状态较为理想,7月中旬一度因提价消息引发涤丝产品大卖,可见下游企业有逢低囤货的需求,防止限产后货源紧张可能引发的价格上涨。不过,近期涤丝价格涨价后,下游加弹织造环节利润欠佳,行业整体开工率持续下滑。

综上所述,中长期来看,PTA价格将继续受到产能过剩的制约,缺乏持续性上涨惠济军海脑病医院不错动力,表现为底部振荡局面。短期来看,PTA加工费偏低支撑价格,加之聚酯维持高开工率将继续利好PTA。不过,前期停车的汉邦石化装置已经重启,上周因故临时停车的恒力装置也已经重启,PTA供给压力不容忽视,8月底至9月初大面积限产的利空犹在。总之,PTA价格下跌不易涨亦难,操作上缺乏好的趋势性交易机会,建议短线波段交易为主。


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